오르가논

주식투자의 승패를 좌우하는 요체는 거의 모든 투자의 대가들이 말하듯이 손절매를 굳건하게 실천하는 방법밖에는 없습니다. 무엇보다 결정적인 매도신호가 왔을때 얼마나 신속하게 대응하느냐가 주식시장에서 살아남는 유일한 길인 것 같습니다.

다음은 윌리엄 오닐의  "The Successful INVESTOR : 윌리엄 오닐의 성공하는 주식투자의 5단계 원칙"이라는 책에서 매도원칙을 정리한 것입니다. 실전에서 과연 저런 신호들을 내가 얼마나 제대로 알아볼 수 있을지는 차치하고서라도 과연 내가 믿음을 가지고 오닐의 원칙대로 그대로 실행할 수 있을지도 확신이 서지 않습니다.

확신이 설때 까지 윌리엄 오닐의 말대로 이 책을 읽고 또 읽어 완전히 내 것으로 만들어야 겠지요. "단순하게 하라. 투자란 무척 어려운 일이다. 온갖 잔수를 다 동원해 가며 굳이 복잡하게 만들지 마라."라는 오닐의 충고를 가슴에 새기며 올립니다.

01 7~8% 손절매 원칙
훌륭한 모양을 만들어낸 많은 종목들은 20~25% 정도 상승한 뒤 조정을 거치고, 여전히 그 종목이 뛰어나다면 다시 괜찮은 모양을 형성한 뒤 또다시 25~30% 정도 오른다. 나는 이때부터 보유하고 있는 종목의 주가가 20~25% 상승하면 그 주식이 오를 때 이익의 상당 부분을 실현하며, 7~8% 떨어지면 손절매를 통해 모든 손실을 실현한다는 원칙을 세웠다.

예외
아주 훌륭한 모양을 형성한 뒤 이를 뚫고 나간 지 1주 또는 2~3주만에 거래량 증가를 수반하면서 20%나 주가가 상승했다면 나는 이런 종목을 일단 예외적으로 다뤄 매수 시점으로부터 최소한 8주간 계속해서 보유한다.

02 가파른 상승속도
수개월 동안 오름세를 이어왔던 주도 종목이 최후의 정점에 다다르게 되면 갑자기 주가가 치솟고, 상승 속도도 훨씬 빨라져 처음의 모양을 깨고 나온 이래 가장 빠른 모습을 보여준다. 이를 주간 차트에서 살펴보면 최후의 정점에 이른 거의 모든 종목이 똑같은 모습을 나타내는데 주간 저점과 고점간의 간격이 그 이전의 어떤 주간 저점과 고점간의 차이 보다도 크게 벌어져 있다.

예) 많은 경우 10일 중 7~8일간에 걸쳐 계속해서 상승하고, 이 가운데 하루는 맨 처음 모양을 만든 뒤 상승세를 시작한 이래 가장 큰 폭으로 치솟는다. 가령 어떤 주식이 몇 달 동안 상승하면서 하루에 8% 오른게 가장 크게 오른 것이었는데, 갑자기 어느날 12%나 치솟는 경우다.

03 소진 캡
최후의 정점에서 나타나는 마지막 징후는 몇 달간의 상승세를 거치면서 주가가 빠른 속도로 올랐던 종목이 어느날 개장초부터 소진 캡을 기록하면서 거래되는 것이다. 이때의 매도기회는 이로부터 하루나 이틀 정도 밖에 남지 않았다고 할 수 있다.

04 주가수익 비율
주도주의 경우 모양을 완성한 뒤 본격적인 상승세를 타기 시작하면 주가수익 비율이 대개 100%이상 확대되는데, 만약 130% 정도 확대됐다면 일단 천정에 도달했다는 징후로 받아들여야 한다.

05 추세선(channel line)
우선 상승 추세선은 세 개의 주요 저점을 일직선으로 연결하는 것으로 주가가 일시적으로 후퇴할 때의 바닥을 따라 그려지게 된다. 그 다음으로는 세 개의 고점을 연결해 두 번째 선을 긋는데 이 선을 따라가면 천정으로 이어진다. 추세선을 그릴 때는 먼저 주가가 최초의 모양을 깨고 나오는 지점을 정확히 집어낸 다음 시차를 두고 순차적으로 저점을 이어간다. 여기서 시차는 몇주가 아니라 몇 달이 되어야 하는데 그래야 주가의 큰 흐름을 정확히 파악할 수 있기 때문이다. 이렇게 그려진 하단과 상단의 두 추세선은 반드시 평행하지 않으며 오히려 간격이 점차 줄어들어 수렴하는 모습을 보여준다. 어떤 종목의 주가가 상단의 추세선을 돌파하게 되면 즉시 그 주식을 팔아야 된다.

06 네 번째 모양
최초의 모양을 완성한 뒤 주가가 치고 올라간 후, 세 번째 모양을 완성하게 되면 시장에 알려지게 되고 네 번째 모양을 만들게 되면 거의 대부분의 경우 거품이 터지면서 추가 상승에 실패하게 된다. 챠트 상에서 모양이 형성되는 모습에 보다 익숙해지게 되면 주도주가 상승세를 지속하는 동안 형성된 각각의 모양들이 하나씩 더 넓어 지고 느슨해진다는 사실을 발견하게 될 것이다. 또 네 번째 국면의 모양은 앞서 나타난 처음의 아주 정확하게 형성된 모양에 비해 눈에 뛰는 결함이 두드러지고 경사도가 훨씬 급하다는 사실을 알 수 있을 것이다.

07 상대적 주가강도의 하락

08 업종그룹의 추세 확인
같은 업종 그룹에 속한 종목 가운데 유일하게 당신이 보유한 주식만 상승세를 지속하고 있다면 매우 주의해야 한다. 기관 투자가들이 해당 업종의 다른 종목들은 모두 팔아치우면서 유독 당신이 보유한 주식만 계속 보유할 것이라고 생각해서는 안된다.

09 과도한 주식분할
10 기업의 호사스러움 : 사옥 신축등 과도한 사업확장